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投資建議:紡織關(guān)注棉價(jià)匯率走勢(shì),服裝精選細(xì)分領(lǐng)域龍頭

紡織制造板塊

紡織制造行業(yè)產(chǎn)能去化已經(jīng)持續(xù)數(shù)年,環(huán)保要求日趨嚴(yán)格,龍頭企業(yè)擁有更高的技術(shù)壁壘、更有利的規(guī)模優(yōu)勢(shì),有能力在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勝,市場(chǎng)份額進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中。預(yù)期未來紡織行業(yè)將繼續(xù)平穩(wěn)復(fù)蘇,企業(yè)盈利能力水平有望逐漸提升。

在海外消費(fèi)需求平穩(wěn)回暖、人民幣匯率貶值、以及中長(zhǎng)期棉花價(jià)格預(yù)期上漲的背景下,20下半年棉紡公司業(yè)績(jī)彈性將隨之加強(qiáng)。目前重點(diǎn)棉紡上市公司估值已落至歷史相對(duì)低位,進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)不大,投資標(biāo)的以業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健、出口占比較高、低估值龍頭為首選。

重點(diǎn)推薦:華孚時(shí)尚、百隆東方。

品牌服裝板塊

經(jīng)歷過去三四年下行周期的調(diào)整,國(guó)內(nèi)品牌服裝公司在渠道、庫(kù)存、供應(yīng)鏈等方面的管理水平顯著改善,龍頭公司在品牌競(jìng)爭(zhēng)力、渠道資源、資金成本等方面優(yōu)勢(shì)越發(fā)突出。去年下半年以來,國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)不斷得到確認(rèn),消費(fèi)升級(jí)跡象明顯,行業(yè)已重新邁入上升周期,新一輪渠道、資源擴(kuò)張可期。

國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)龐大,休閑、家紡、高端服飾等領(lǐng)域都必將誕生知名本土服飾品牌,優(yōu)選賽道獨(dú)特、運(yùn)營(yíng)出眾的品牌服裝公司,將有望收獲行業(yè)增長(zhǎng)及份額提升的雙重效益。雖然服裝板塊近期出現(xiàn)一定調(diào)整,估值已回落至年初水平,但長(zhǎng)期來看,行業(yè)龍頭公司仍將保持較快業(yè)績(jī)?cè)鏊?可望迎來戴維斯雙擊。

重點(diǎn)推薦:安正時(shí)尚、太平鳥、水星家紡、珀萊雅。