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一、2008年基本面情況
　　在金融危機(jī)背景下的2008年紡織業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行十分艱難，投資、出口增速大幅下降，生產(chǎn)萎縮，效益嚴(yán)重下滑。2008年紡織、服裝、化纖業(yè)固定資產(chǎn)投資同比僅增長1.3%、19%、3.2%，增速較2007年下降19.6、17、28.6個百分點(diǎn)；紡織品服裝出口同比僅增長8.2%，增速較2007年回落10.7個百分點(diǎn)；紗、布、化纖產(chǎn)量同比增長8.1%、5.3%、2.3%，增速較2007年回落8.5、6.8、15.7個百分點(diǎn)；全年利潤總額同比下降1.8%，其中下半年下降7.8%，利潤總額為多年來首次負(fù)增長；虧損企業(yè)虧損額同比增長近1倍達(dá)99.9%。
　　在此背景下紡織原料一跌再跌。國內(nèi)棉價由13500元左右一路下滑至10400元左右，跌幅23%以上；籽棉收購價由2.9元下跌至2.3元；紐約期棉由73美分下跌至40美分，跌幅達(dá)45%；滌短由年初的11300元下跌至7000元，跌幅38%；粘短由年初的21800元下跌至11600元，跌幅46.6%等。跌幅之大、價格水平之低，均創(chuàng)歷年水平。
　　二、2009年基本運(yùn)行情況
　　延承2008年局勢，2009年紡織業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈上半年回升乏力，下半年開始企穩(wěn)向好，化纖業(yè)尤為明顯。
　　1.固定資產(chǎn)投資上半年微幅增長，下半年明顯加速。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局資料顯示，2009年上半年全國紡織業(yè)固定資產(chǎn)投資1346.49億元，同比微增6.6%；下半年1582.24億元，同比增長12.6%，增速比上半年高6個百分點(diǎn)，下半年環(huán)比上半年增長17.5%。2009年全紡織業(yè)固定資產(chǎn)投資約2928.73億元，同比增長9.8%，增速比2008年高出3.1個百分點(diǎn)，但是遠(yuǎn)低于全國平均增速32.1%的22.3個百分點(diǎn)?；w業(yè)固定資產(chǎn)投資明顯下降，2009年上半年同比下降11.1%，下半年下降16.9%，全年同比下降14.3%，比2008年增速下降17.5個百分點(diǎn)(2008年同比07年微增3.2%)。
　　2.出口降幅逐步縮小，紡織品出口好于服裝。受金融危機(jī)影響，出口市場重挫，2008年上半年紡織品服裝出口增長11.1%，下半年縮小至6.02%，全年僅增長8.2%的情況下，2009年出口基本呈負(fù)增長態(tài)勢，下半年負(fù)增率略縮小。2009年上半年紡織品服裝出口728.54億美元，同比負(fù)增長10.8%，下半年942.17億美元，同比負(fù)增長9%，負(fù)增率較上半年縮小1.8個點(diǎn)，下半年環(huán)比上半年增長29.3%。其中上半年紡織品出口269.6億美元，同比下降15%，下半年942.17億美元，同比下降1.9%，增速較上半年縮小13.1個百分點(diǎn)，下半年比上半年環(huán)比增長22.5%。2009年全年紡織品出口599.92億美元，同比下降8.3%。2009年上半年服裝出口458.94億美元，同比下降8.2%，下半年出口611.85億美元，同比下降12.4%，降幅擴(kuò)大4.2個百分點(diǎn)，下半年環(huán)比上半年增長33.3%。2009年全年服裝出口1070.8億美元，同比下降10.6%。
　　從主要出口市場看，對美國出口增速加快，對歐盟、香港出口降幅略收窄，對日本出口由增轉(zhuǎn)負(fù)。2009年對美國出口264.09億美元，同比增長4.1%，增速由上半年的2%提高到下半的5.7%，提高3.7個百分點(diǎn)；對歐盟出口360.97億美元，同比下降7.2%，降幅由上半年的-8.6%縮小至下半年的-6.1%，收窄2.5個點(diǎn)；對香港出口139.44億美元，同比下降12.8%，降幅由上半年的-15.8%縮小至下半年的10.1%，降幅收窄5.7個分點(diǎn)；對日本出口213.45億美元，同比微增0.1%，增速由上半年增長2%轉(zhuǎn)為下半年負(fù)增長1.4%。
　　3.生產(chǎn)穩(wěn)步增長，下半年明顯加速。2009年1-11月全國紡織業(yè)完成產(chǎn)值34268.04元，同比增長9.7%，其中上半年增長5.2%，下半年增長12.9%，增速提高7.7個點(diǎn)；2009年全年產(chǎn)紗2405.62萬噸，同比增長12.7%，其中上半年增長9.4%，下半年增長15.6%。受紡織品出口企穩(wěn)向好轉(zhuǎn)化，自5月開始紗線產(chǎn)量持續(xù)突破200萬噸，并連創(chuàng)新高。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局資料顯示，12月全國產(chǎn)紗235.54萬噸，為歷史單月最高水平，同比增長26.6%，環(huán)比增長6.4%；2009年產(chǎn)布567.44億米，同比增長5.3%，其中上半年增長0.2%，下半年增長10%；2009年產(chǎn)化纖2726.06萬噸，同比增長14.3%，其中上半年增長10.6%，下半年增長17.9%，增速提高7.3個百分點(diǎn)。
　　4.效益大幅提升，虧損額大幅下降。2009年全國紡織業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤1331.49億元，同比增長25.4%，這是自2008年下半年負(fù)增長7.8%、2009年上半年負(fù)增長0.1%的恢復(fù)性增長，其中2009年下半年同比增長43%。2009年虧損企業(yè)虧損額159.65億元，同比下降23.8%，這是自2008年上半年增加42.6%、下半年增加1.9倍、2009年上半年同比增加18%的情況下，下半年大幅下降58.5%。由于利潤大幅提升，虧損額大幅下降，虧損企業(yè)虧損面由上年的20.4%下降到2009年的17.7%。
　　化纖業(yè)變化較大。2008年9月后化纖業(yè)全行業(yè)大額虧損。2008年9-11月化纖業(yè)大額虧損8.94億元，其中粘膠業(yè)扭虧微盈0.95億元，合成纖維業(yè)虧損9.09億。2009年大幅逆轉(zhuǎn)，1-11月化纖業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤113.91億元，同比增長1.87倍，其中粘膠業(yè)32.54億元，同比增長6.5倍，合成纖維業(yè)70.76億元，同比增長1.35倍。粘膠業(yè)毛利17.2%，為全紡織業(yè)毛利水平最高行業(yè)之一，同比提高5.6個百分點(diǎn)。
　　三、棉價爆漲后高企，滌短、粘短伴漲，紡織后期效益堪憂
　　為穩(wěn)定棉市，扭轉(zhuǎn)棉價持續(xù)下滑局面，2009年度國家加大棉花收儲力度，棉價從底部緩慢回升到正常水平，即由10400元緩慢提升至13100元左右。隨著紡企生產(chǎn)逐步恢復(fù)，需求增加，現(xiàn)貨市場無棉可供，為滿足紡企生產(chǎn)需求，國家又大規(guī)模拋售儲備棉，在競拍過程中，引領(lǐng)國內(nèi)棉價提升至13500-14000元左右。從當(dāng)時紡織業(yè)運(yùn)行情況看，雖然棉價變動幅度較大，但是必定前期棉價過低，因此這一棉價紡企均能夠接受。
　　進(jìn)入新花年度后，尤其是10-11月炒作棉花欠產(chǎn)、供需缺口，“炒房團(tuán)”變?yōu)?ldquo;炒棉團(tuán)”、“炒紗團(tuán)”，棉價直線爆漲。僅10-11月兩月棉價由13100元猛漲至14800元以上，飚漲1700元左右，漲幅達(dá)13%以上。在此期間，電子撮合由13650元上升至15900元，鄭棉期貨由13770元上漲至16000元以上，漲幅均超過16%；籽棉收購價由2.9元迅速提升至3.6元以上，皮棉收購成本上升至14400-14600元左右；紐約期棉由62美分上升至75美分，漲幅24%。與此同時，滌短由8250元上升至10100元，漲幅22%；粘短由11600元上漲至18850元，漲幅62%左右。
　　原料價格大幅上揚(yáng)，棉紡企業(yè)被迫兩次調(diào)漲紗價，加上當(dāng)時經(jīng)銷商囤紗，“炒紗團(tuán)”搶購，棉紡企業(yè)產(chǎn)銷兩旺。然而在此背后，織布業(yè)坯布難漲，成本倒掛，加上停限電及其他如運(yùn)輸成本、水電提價等因素，織布企業(yè)停關(guān)機(jī)較嚴(yán)重，進(jìn)而再度影響紗線銷售，紡紗企業(yè)開始感到棉價高懸的壓力，采棉能力和信心下降。盡管12月后棉價運(yùn)行相對平穩(wěn)，但是高企的棉價始終是紡企頭頂上的大山。
　　據(jù)本網(wǎng)從各地企業(yè)中了解到，棉紡企業(yè)效益并不象統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的紡織業(yè)效益大幅逆轉(zhuǎn)。據(jù)企業(yè)普遍反映，他們的主營利潤并未明顯增長，好點(diǎn)的打平，有的甚至虧損。企業(yè)之所以有點(diǎn)利潤，一是來自于前期的低價棉帶來一定效益；二是來自營業(yè)外的收益，如稅后補(bǔ)貼、項(xiàng)目獎勵、股市收益等。談到棉價上漲后效益情況，絕大部分企業(yè)認(rèn)為目前棉價難以承受，尤其是后序企業(yè)不愿賣單。
　　四、后期棉價將可能適度下行
　　從各方面情況分析看，后期棉價走勢將可能適度下行：
　　一是如前所述紡企承受能力有限，加上新增的鐵路貨運(yùn)價，水、電價上調(diào)，紡企成本壓力加大；
　　二是國際市場未真正復(fù)蘇，主要出口市場不穩(wěn)定，加上美元指數(shù)大幅回升，匯率風(fēng)險加大；
　　三是2008-09年刺激經(jīng)濟(jì)增長政策措施在2季度后有可能逐步退出；
　　四是自11月開始紡企擇機(jī)擴(kuò)大棉花進(jìn)口。12月我國棉花進(jìn)口21.7萬噸，較11月大幅增長92%，較去年同期增長28.7%。11月來中國進(jìn)口美棉速度也明顯加快，截止至1月21日的11周里中國簽約美陸地棉31.19萬噸，同比增長143%，占美棉出口簽約總量的43.7%。
　　五是國際棉花預(yù)測機(jī)構(gòu)USDA與ICAC等一致認(rèn)為2010年全球棉花面積與總產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)雙增，幅度明顯；
　　六是需要審慎考慮供需缺口量問題。據(jù)筆者多年從事行業(yè)統(tǒng)計(jì)和供需平穩(wěn)經(jīng)驗(yàn)看，統(tǒng)計(jì)局每年紗產(chǎn)量虛高，不能作計(jì)算棉花消耗的依據(jù)，只能作趨勢分析。據(jù)測算，國際棉花預(yù)測機(jī)構(gòu)USDA與ICAC是將我國紗產(chǎn)量打8-9折預(yù)測我國棉花消費(fèi)量。上述兩個組織1月預(yù)測2009/10年度我國棉花消費(fèi)量分別979.8萬噸和927萬噸，照此推算本年度我國棉花供需缺口約200-250萬噸左右。
　　七是進(jìn)入2010年1月后紐約期棉、電子撮合、鄭棉期貨開始連續(xù)報(bào)出由牛市轉(zhuǎn)熊市的大陰線。1月紐約期棉由76美分一路下跌至68美分，下跌800點(diǎn)，跌幅10.5%；電子撮合和鄭棉期貨各合約均價由15900元和16900元下跌至15500元，跌幅2.5%和8.3%。而且熊市仍然在延續(xù)，現(xiàn)貨市場被迫也步入小步下行通道。
　　綜上所述，后期國內(nèi)棉價將震蕩走低，3級棉有可能回到14500元一線，能夠在7-8月回至13500元將是最理想價位。
（東岸公司信息中心整理）